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(相關(guān)資料圖)

作者：美爾雅(600107)期貨 農(nóng)產(chǎn)品(000061)小組

雞蛋現(xiàn)貨，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格，自從4月中下旬沖頂后，就一路下行。從4月20日左右的4.8元/斤，跌至5月20左右的4.2元/斤，跌幅達(dá)到12.5%。

4月初，貿(mào)易商逐步開(kāi)始五一節(jié)前備貨，市場(chǎng)走貨有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)各環(huán)節(jié)庫(kù)存均保持低位，供需雙利好支撐蛋價(jià)上行。隨著階段性備貨結(jié)束，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，蛋價(jià)弱勢(shì)初顯，重回跌勢(shì)。

一是因?yàn)椋皟r(jià)跌至4元附近，吸引部分食品廠抄底，產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力緩解，養(yǎng)殖戶挺價(jià)情緒增強(qiáng)。4元/斤，基本是當(dāng)前養(yǎng)殖成本附近了，盤(pán)面下跌阻力會(huì)比較大。

二是，周末兩天北方氣溫轉(zhuǎn)涼，貿(mào)易環(huán)節(jié)接貨積極性提升，市場(chǎng)走貨好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)蛋價(jià)全面反彈。從目前反饋的信息看，氣溫大幅下降到下大雪的程度。溫差在短期內(nèi)發(fā)生了非常劇烈的變化，在產(chǎn)蛋雞就會(huì)有強(qiáng)烈的應(yīng)激反應(yīng)，產(chǎn)蛋率下降的影響或?qū)⒚黠@。

情緒和天氣，兩方面，推動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格周末反彈回升。能否持續(xù)，值得懷疑，畢竟梅雨季節(jié)是一個(gè)繞不過(guò)的坎。前期下跌幅度過(guò)大，偏離了供需基本面，超跌必有反彈，不管是技術(shù)面還是低價(jià)接貨心里。在梅雨季，市場(chǎng)維持低價(jià)，商家保持低庫(kù)存庫(kù)存，沒(méi)有霉蛋才是主線。上周末，這種搶貨式反彈，導(dǎo)致后面不排除還有新低的可能性。當(dāng)前的低迷時(shí)期，受天氣、消費(fèi)等因素的抑制，蛋價(jià)不具備持續(xù)性大漲的基礎(chǔ)。

二

蛋價(jià)什么時(shí)候是個(gè)底

從過(guò)去九年的情況看，2014年到2022 年，整個(gè)6月，基本是處于蛋價(jià)的筑底期，也可以說(shuō)是尋底期。這段時(shí)間，正是我們的梅雨季節(jié)。

每年出梅的時(shí)間基本是7月上旬，但蛋價(jià)一般在出梅前，也就是6月底，就會(huì)完成筑底。過(guò)去9年，除了2017年是在7月初，其他年份均在6月底便完成了。

現(xiàn)在5月還未結(jié)束，現(xiàn)貨價(jià)格和雞蛋近月合約雖有反彈，但見(jiàn)底概率較小，特別是期貨盤(pán)面。

都知道雞蛋價(jià)格在梅雨季會(huì)下跌，之后有季節(jié)性反彈回升，而在雙節(jié)備貨之后，行情又會(huì)走弱一段時(shí)間。但需要注意的時(shí)候，雙節(jié)備貨后的行情回落低點(diǎn)，基本上沒(méi)有低過(guò)梅雨季節(jié)的低點(diǎn)。

也就是說(shuō)，梅雨季形成的價(jià)格低點(diǎn)，基本上就是年內(nèi)的低點(diǎn)了。但這是指的現(xiàn)貨市場(chǎng)，和期貨的走勢(shì)還是有一些區(qū)別的。

雞蛋期貨上，做趨勢(shì)較難，一般都是做波段。年內(nèi)行情，都是按照季節(jié)性規(guī)律，做波段。500-600點(diǎn)一次拉升，盤(pán)整之后，或許又來(lái)一波500-600點(diǎn)的回落。

最后再補(bǔ)充一點(diǎn)：做雞蛋，長(zhǎng)期看利潤(rùn)：基于利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)來(lái)說(shuō)，目前蛋雞行業(yè)存在三年周期理論，從一個(gè)低點(diǎn)到另一個(gè)低點(diǎn)大約是三年時(shí)間，有時(shí)候是四年。中期看存欄：高度重視前6個(gè)月前的補(bǔ)欄情況，6個(gè)月前的補(bǔ)欄直接影響半年后的雞蛋價(jià)格。短期看節(jié)日：如果按大小排序的話，第一當(dāng)屬中秋節(jié)，其次是春節(jié)，第三個(gè)是端午節(jié)，第四個(gè)是清明節(jié)和國(guó)慶節(jié)。當(dāng)然還有兩個(gè)市場(chǎng)消費(fèi)節(jié)：618和雙11。

總之，做雞蛋期貨，踩中節(jié)奏很重要！