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當前，我國經(jīng)濟正處于逐漸復(fù)蘇階段，政府實行穩(wěn)健中性的貨幣政策，并不利好于股票市場。與此同時，國內(nèi)外匯交易近兩年則以平均70%以上的速度增長。

股票市場相對于外匯市場來說，在交易量上遠遠不是一個等級。全球股票市場的每日交易量在1910億美元，而國際外匯市場的每日交易量在5.3萬億美元，外匯市場的交易量大約是全球股票市場的28倍，是全球債券市場的7倍。

(資料圖片)

盡管目前中國的外匯市場沒有從政策上開放，但是從業(yè)人員、市場規(guī)模、投資者數(shù)量都以井噴的態(tài)勢，強勢崛起。

一、我國外匯市場構(gòu)成

1.柜臺市場

又被稱為零售市場，是指外匯指定銀行與客戶之間進行交易的市場。主要業(yè)務(wù)是結(jié)售匯業(yè)務(wù)，還包括與進出口貿(mào)易有關(guān)的國際結(jié)算業(yè)務(wù)、國際投資、國際信貸、貿(mào)易融資等。

2.同業(yè)市場

又被稱為銀行間市場，是外匯指定銀行為了軋平外匯頭寸，相互進行投機交易而形成的外匯買賣市場，包括中央銀行與經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易。

二、中國外匯市場的兩大板塊

1.人民幣兌外幣市場

人民幣兌外幣交易涉及到了人民幣，對國內(nèi)經(jīng)濟的影響比較大，因此受到了許多交易限制。2006年4月，我國銀行間外匯市場正式推出人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)。

在零售市場上，可以和美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等進行即期交易和遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。中國外匯市場的本幣兌外幣業(yè)務(wù)，是以上海的中國外匯交易中心為核心展開的。

2.外幣兌外幣市場

這一部分市場不涉及人民幣，因此交易限制比較少。不僅機構(gòu)投資者，個人投資者也可以委托銀行或有權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)參與市場中。

外幣兌外幣市場可以和幾乎所有可自由兌換的貨幣，如美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等，進行即期、遠期、掉期、期權(quán)等交易。

三、外匯市場的參與者

1.外匯銀行

外匯銀行是外匯市場的主體，一般經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)而經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)。它包括以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)為主的本國專營銀行，兼營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行和其他金融機構(gòu)，設(shè)在本國的外國銀行分支機構(gòu)、代辦處或其他金融機構(gòu)。

外匯銀行可以與外匯市場中的所有參與者發(fā)生交易，包括其他的外匯銀行、中央銀行、外匯經(jīng)紀商、客戶。

2.中央銀行

中央銀行在外匯市場上除了擔任傳統(tǒng)的市場監(jiān)督者的角色之外，還要通過買賣外匯干預(yù)市場進而影響匯率變化。

外匯短缺時，中央銀行在外匯市場上大量拋售外匯以降低外匯匯率；外匯過多時，則在外匯市場上吸納外匯以使本幣不會升值過高。

3.外匯經(jīng)濟人

外匯經(jīng)濟人對外匯市場的主要貢獻是起聯(lián)絡(luò)作用，作為外匯銀行之間或外匯銀行與客戶之間的中介，接洽外匯交易，從中收取傭金。外匯經(jīng)濟人能夠為客戶瞬間聯(lián)系上交易對方并完成交易而不披露交易雙方的名稱。

隨著電訊系統(tǒng)的日益完善，各銀行的報價可以直接在計算機終端屏幕上公開顯示，使得外匯經(jīng)紀人面臨著更為激烈的競爭。

4.客戶

在我國，客戶是指與外匯指定銀行存在外匯交易關(guān)系的公司或個人。

根據(jù)其交易目的可以分為三類：

第一，交易性的外匯買賣者，如進出口商、旅游者、國際投資者等。

第二，保值性的外匯買賣者，如資產(chǎn)管理機構(gòu)。

第三，投機性的外匯買賣者，即外匯投資者。

四、外匯市場交易模式

外匯市場提供競價和詢價兩種交易方式：

競價交易又稱集中撮合交易機制，指會員各自通過電子交易系統(tǒng)提交自己的買入報價、賣出報價，交易系統(tǒng)按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則進行逐筆撮合，自動配對成交。

詢價交易指交易雙方協(xié)商議定交易的幣種、金額、價格、期限等要素的交易方式。

按照交易對手的不同分為集中清算模式和雙邊清算模式，其中競價交易采用集中清算，詢價交易采用雙邊清算。

集中清算指外匯交易完成后，交易中心作為中央對手方為交易雙方提供清算服務(wù)。雙邊清算是在交易雙方在交易達成后，按照約定的要素進行資金交割。

按照交割方式的不同分為全額清算和凈額清算，交易中心為人民幣外匯競價交易提供多邊凈額清算服務(wù)，為外幣對競價交易提供多邊凈額清算服務(wù)或全額清算服務(wù)。

全額清算是對外匯交易逐筆辦理資金交割，凈額清算是將清算會員同一清算日的外匯交易按幣種進行軋差后辦理資金交割。

根據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年5月，中國外匯市場總計成交12.84萬億元人民幣（等值1.87萬億美元）。

其中，銀行對客戶市場成交2.04萬億元人民幣（等值2971億美元），銀行間市場成交10.80萬億元人民幣（等值1.57萬億美元）。

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