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文 | 張佳儒

5月30日早盤，光智科技再度走跌，截至午間收盤報價17.35元，跌2.03%，總市值23.62億元。對于如此股價表現，有股民評論，“是要向下13.51？”股民提到的13.51，是光智科技最新拋出的定增（非公開發行股票）發行價。

5月25日，光智科技公告定增預案，擬發行不超4080萬股，增發價為13.51元/股，募資不超5.51億元，用于補充流動資金。本次定增對象為公司控股股東佛山粵邦投資，認購方式為現金認購。

(相關資料圖)

光智科技公告定增預案的當天，董事會就審議通過該預案，進度很緊湊。值得注意的是，這是光智科技2020年以來的第3次定增計劃，此前2次全部終止。

在定增“發起——終止——發起”的輪回中，光智科技的營收翻倍，然而凈利潤卻不斷下滑至虧損。業績“增收不增利”，光智科技股價低迷。

2020年8月，光智科技曾創下55.53元高點，此后震蕩下跌，最新價17.35元相比高點跌幅60%以上。2022年3月以來，光智科技在15-20元之間震蕩。

這背后有怎樣的故事？

兩次“爽約”后，又拋定增計劃

早在2020年2月，光智科技（當時叫中飛股份）就發布定增預案，擬向朱世會、皮海玲2名投資者發行不超過2722.50萬股股票，發行價格不低于18.06元/股，募集資金總額不超過4.92億元，投資于“紅外光學與激光器件產業化項目”。

2020年4月，光智科技變更定增預案，擬以18.06元/股單獨向朱世會發行2430.25萬股，募資4.39億元。朱世會是光智科技實際控制人。

2020年6月，光智科技再次變更定增預案，擬以12.04元/股的價格向實控人朱世會發行3645.38萬股，募資4.39億元。當時，光智科技發生送紅股、資本公積金轉增股本等除權事項，總股本增加。

2021年3月，光智科技突然公告，籌劃長達一年的定增計劃終止，原因是資本市場環境、融資時機、行業整體狀況等因素發生了諸多變化。

不過，光智科技的定增事宜很快卷土重來。

2021年11月，光智科技再次公告定增預案，發行價17.91元/股，發行股數不超過4080萬股，擬募資超過7.31億元，用于補充流動資金。定增對象同樣為實際控制人朱世會。

然而一年時間后的2022年12月，光智科技的定增再度爽約。光智科技表示，是綜合考慮到資本市場融資環境等因素的變化，結合公司自身實際情況、業務發展規劃等因素后，做出的審慎決策。

經過半年時間，光智科技的定增事宜又開始了。對比前兩次定增計劃，最新一輪的定增有發行價最低，擬募資額最低，這與公司股價下跌有關。募資用途從最初的“紅外光學與激光器件產業化項目”變成“補充流動資金”。

擬募投項目牽出8億資金占用內控漏洞

2020年，光智科技募資投資于“紅外光學與激光器件產業化項目”的定增終止了，不過這個項目沒有終止，反而該項業務成為公司的營收主力。

光智科技在2020年報中表示，報告期內，公司新建“紅外光學與激光器件”產業化項目，優化了公司業務結構，形成高端鋁合材料、紅外光學及激光器件雙主業經營模式，實現公司利潤扭虧為盈。公司實現營業收入4.15億元，其中紅外光學與激光器件營業收入2.26億元，占總營業收入的54.52%。

2021年4月26日的公告顯示，光智科技紅外光學與激光器件產業化一期項目總投資20億元，一期項目于2020年4月正式開工建設，計劃于2021年4月28日實現竣工投產。光智科技控股孫公司安徽光智為“紅外光學與激光器件產業化項目”的實施及運營主體。

既然是于2021年4月28日才實現竣工投產，怎么在2020年就已經產生2.26億元收入？

光智科技在2020年報中披露，公司控股孫公司安徽光智與關聯方廣東先導先進材料股份有限公司簽訂《委托加工補充協議》，約定，其“委托加工產品金屬總量由不超過40噸，委托加工費總額不超2500萬元”調整至“委托加工產品金屬總量不超過100噸， 委托加工費總額不超5000萬元。委托期限由2020年5月29日起至2020年12月31日止，延長至2021年4月19日止。”

也就是說，光智科技2.26億元收入并不是孫公司安徽光智直接產生的，而是委托關聯方廣東先導。安徽光智與關聯方的委托加工協議，不是一個關聯方好兄弟講義氣的故事，反而引發內控風險。

光智科技2020年報被出具非標準無保留審計意見，原因是2020年5月至2020年11月，實際控制人控制的關聯企業通過采購設備、工程材料、原材料累計占用上市公司資金8.31 億元，上市公司財務報告與該事項相關的內部控制存在重大缺陷。

資金占用涉及的公司，就包括安徽光智和廣東先導。2020年報問詢函顯示，安徽光智自2020年5月14 日起通過中間服務商向實際控制人朱世會控制的關聯公司廣東先導等采購原材料，合同金額合計2.83億元。

光智科技表示，安徽光智歷史發生的上述原材料采購業務，從實質重于形式看構成實際控制人及其控制的公司的資金占用。

對于資金占用事項，光智科技解釋，本次違規事項發生主要原因系控股股東、實際控制人及公司規范經營意識不足、 合規風險識別不夠，公司內部控制不健全， 同時公司相關經辦人員風險意識與法律意識淡薄，未能有效執行公司內部控制制度和上市公司相關規則。

營收翻倍，凈利潤逐年走低至虧損

經歷了資金占用風波后，2021年，光智科技的紅外項目投產了，該業務繼續坐穩營收主力的位置，帶動上市公司整體營收增長的同時，卻讓凈利潤走進虧損泥潭。

年報顯示，光智科技2021年實現營業收入7.24億元，較上年增長74.29%；紅外光學與激光材料業務實現收入5.52億元，較上年增長143.66%。然而，光智科技凈利潤1066.17萬元，同比下降55.22%。此后凈利潤更正為422.55萬元，同比下降82.25%。

光智科技列出幾點下降原因，其中包括紅外項目投產加速升級，公司整體員工數量增長超過100%，因此人員薪酬相關費用大幅增加等。

2022年，光智科技實現營業收入9.36億元，同比增長29.24%；公司紅外光學業務銷售收入7.39億元，比上年同期增長33.84%。

2020年，光智科技的營收4.15億元，凈利潤2381.03萬元。2022年相比之下營收翻倍了，然而凈利潤卻虧損1.14億元，表現卻讓人大跌眼鏡。

至于虧損原因，光智科技表示，紅外光學項目建設升級，引進高端人才團隊，管理人員人數大幅增長；激光器件產業化項目轉固定資產后對專項借款利息費用化，以及補充營運資金的有息負債增加，導致財務費用增長；公司在不斷向紅外光學產業鏈后端產品進行延伸，加大了研發投入，擴充研發人員團隊。

光智科技業績如此表現，以至于再次拋出定增計劃。在募集資金使用的必要性中，光智科技提及，公司資產負債率不斷走高，存在財務風險。2020年末至2022年末，公司資產負債率分別為82.37%、84.17%和89.84%，公司亟須改善資產負債結構。

另外，紅外光學及激光器件領域，公司加快產品迭代和新產品戰略布局，對營運資金提出了更高要求，公司營運資金主要通過自身積累及借款的方式解決，存在一定的資金成本壓力。

不難看出，自從2020年光智科技開始轉型紅外光學與激光材料業務以來，公司營收增長，但凈利潤越來越差，負債率也逐年走高。受此影響，光智科技經營性現金流持續為負，造血能力堪憂。

2023年第一季度，光智科技繼續增收不增利，營業總收入2.39億元，同比增長21.09%；歸母凈利潤虧損5343.85萬元，同比下降99.36%。

如此盈利水平，光智科技只能通過定增向控股股東求援，如果此次定增再次爽約，也意味著光智科技資金壓力繼續增大。對于光智科技定增進展，我們將持續關注。