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3月社消總額同比增長10.6％,增速較1-2月上升7.1pct2023年4月18日,國家統計局發布社消數據:2023年3月社會消費品零售總額為3.79萬億元,同比增長10.6％,高于wind市場一致預期(同比增長7.27％),增速比1-2月上升7.1pct。其中,限額以上企業(單位)商品零售額為1.44萬億元,同比增長8.5％,增速比1-2月上升7.0pct。

1-3月,社會消費品零售總額為11.49萬億元,同比增長5.8％,增速比上年同期上升2.5pct。(下文如無特殊說明,1-2/3月均指2023年1-2/3月)3月CPI同比增速環比2月下降0.3pct,超市行業除日用品類增速均環比下滑2023年3月份全國CPI當月同比增速為0.7％,2/1月份全國CPI當月同比增速分別為1.0％/2.1％,2023年3月份CPI同比增速分別環比2/1月份下降0.3pct/1.4pct。3月,超市行業相關類別中,糧油食品類零售額同比增長4.4％,增速較1-2月份下降4.6pct。飲料類零售額同比下降5.1％,增速較1-2月份下降10.3pct。日用品類零售額同比增長7.7％,增速較1-2月份上升3.8pct。

百貨行業中紡織服裝類比化妝品類增速環比改善幅度更大3月,百貨行業相關類別中,紡織服裝類零售額同比增長17.7％,增速較1-2月份上升12.3pct。化妝品類零售額同比增長9.6％,增速較1-2月份上升5.8pct。

3月百貨行業繼續維持良好的復蘇態勢,紡服和化妝品零售額增速均有較好的環比提升,其中紡服類環比提升幅度更大。

黃金珠寶行業3月零售額同比增長37.4％,增速較1-2月份上升31.5pct3月,黃金珠寶行業相關類別中,金銀珠寶類零售額同比增長37.4％,增速較1-2月份上升31.5pct。金銀珠寶類是2023年3月同比增速最高的細分品類,我們繼續看好黃金類產品在2023年的后續銷售表現。

家電類零售額增速環比微增,體育、娛樂用品類零售額增速環比提升14.8pct3月,地產相關類別中,家用電器類零售額同比下降1.4％,增速較1-2月份上升0.5pct。家具類零售額同比增長3.5％,增速較1-2月份下降1.7pct。建筑及裝潢材料類零售額同比下降4.7％,增速較1-2月份下降3.8pct。

3月其他類別,煙酒類零售額同比增長9.0％,增速較1-2月份上升2.9pct。通訊器材類零售額同比增長1.8％,增速較1-2月份上升10.0pct。文化辦公用品類零售額同比下降1.9％,增速較1-2月份下降0.8pct。中西藥品類零售額同比增長11.7％,增速較1-2月份下降7.6pct。體育、娛樂用品類零售額同比增長15.8％,增速較1-2月份上升14.8pct。

社消增速高于市場預期,繼續看好黃金珠寶2023年3月社消增速高于市場預期,尤其是餐飲行業和黃金珠寶的當月同比增速表現相對亮眼,百貨行業相關零售額增速也有較好的環比改善。五一假期即將來臨,建議關注五一期間不同消費品類的銷售數據表現。我們依舊維持原有觀點,看好以黃金產品為主的黃金珠寶公司和百貨龍頭個股。生活服務電商平臺美團也將受益于餐飲行業的良好復蘇態勢。

風險提示:地產后周期影響部分子行業增速,消費力恢復進程不及預期。