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城地香江（603887）1月12日發布投資者關系活動記錄表，公司于2026年1月9日接受4家機構調研，機構類型為其他、基金公司、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹：

問：公司近日發布的公告顯示揚州項目合同發生變更，可否說明下情況？

答：主要系商務條件變化致使超出公司可承受的風險范圍，經與甲方友好協商，公司決定不按照變化后的商務條件承接B04和B05兩棟機房樓的投建維。當前受到終端使用者需求計劃調整、市場競爭格局變化、短期算卡需求量不足的影響，行業長期投資的不確定性增加，綜合以上因素及公司自身經營情況考慮，本次不承接是公司主動降低未來不確定風險的選擇。公司未來將重點關注項目收益與風險的平衡，逐步離開內卷競爭的格局，走出增收不增利的泥潭，并將從管理增效、成本控制及海外業務探索等多方面提高公司的盈利能力。公司從不放棄任何一個項目，但也絕不盲目擴張，去單純追求營收的絕對數字，而是把重點放在公司收益的提升。

【資料圖】

問：揚州項目合同變更對公司有哪些影響？

答：由于公司不承接B04及B05機房樓的投建維服務，預計10年運維期間可取得收入將減少合計約10.92億元。而公司于2026年需要投入該項目的自有資金及預計所需的銀行負債金額將相應大幅度下降，不承接是公司出于降低未來不確定性風險的考量。

問：請介紹下公司主營業務的布局情況？

答：公司主營業務為AIDC/IDC全產業鏈服務，主要包括綜合解決方案和運維服務。從公司歷史業績來看，過往業務主要為綜合解決方案中的系統集成業務，后續公司將著重優化業務結構，以投資運營為主導，同時，關注項目收益及風險控制，加強自身業務競爭能力，如管理提效、產品服務升級及市場開拓力度，提升整體公司經營質量。

問：從當前普遍情況來看，有不少數據中心交付不及預期，排除算卡短缺的影響，是否由于當前需求已較之前大幅下降？國內算力基礎設施需求的拐點何時會再次出現？

答：除去當前因為算卡緊缺導致投建不及預期的情況，還要考慮電力供給、能耗成本及政策規劃調整帶來的共同影響，但這不削減市場客觀需求，大廠仍有較大布局安排，尤其是推理端需求。而對于拐點，我們判斷當B端AI采用率大幅上升、推理端算力需求明顯超越訓練端需求，算力基礎設施建設將迎來新的拐點。

問：公司25年業績預告預計是虧損還是盈利？

答：具體以公司披露的業績預告為準。

問：定增預案已經發布一年多了，目前有什么進展嗎？有期限嗎？

答：相關事項還在正常推進中，具體以公告為準。由于該事項存在不確定性，還請注意投資風險。

問：公司作為AIDC行業發展的深度參與者，如何判斷行業未來發展趨勢？

答：伴隨算卡技術的持續迭代演進，算力中心的整體架構勢必圍繞算卡技術標準同步升級。這就要求算力基礎設施服務企業密切追蹤算卡技術的發展方向，并從技術儲備、架構設計優化、能源管理、產品迭代升級、運維服務能力提升等多個維度，做好全面的配套準備工作。

問：當前AIDC行業存在哪些可能的風險？

答：AIDC行業具有快速變革、高頻迭代的特性，技術路徑存在較強的不確定性，算力架構亦可能迎來整體性、大規模升級。若企業選定的技術方向與未來算卡主流發展趨勢相悖，不僅會造成前期投入的損失，還可能直接削弱乃至喪失自身的市場競爭力。此外，若融資政策支持力度減弱或出臺相關限制性舉措，公司還將面臨融資成本攀升、業務發展受限的風險;

調研參與機構詳情如下：

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